闪亮的化工之星:青岛碱业(600229)

★★★ 青岛碱业(600229)★★★ (2008.1.23 荷香满堂)

    1、属于热点行业:

    当前化工行业是我国经济中的热点,化工原料价格呈现强势上涨境况。青岛碱业主营纯碱、复合肥,公司是我国纯碱行业七大龙头企业之一,拥有年产纯碱60万吨、化肥40万吨的生产能力,企业价值毋庸置疑。

    2、具有业绩支撑:

    ①纯碱作为化工行业重要的基本原材料在国民经济中占有重要地位,被誉为“化工之母”。 近年来,由于原材料原盐价格开始下跌,纯碱的价格开始回升,纯碱行业发展正处在重要的历史拐点。行业业绩拐点的出现,有利于国内纯碱行业整体复苏。成本的减低和国际定价权的回流使得行业利润空间迅速打开,企业前景顿时一片光明!公司纯碱在过去的三年内一直保持在18%以上的较高毛利率。在06年全年利润大幅增涨36%的基础上,07年度净利润同比增长50%至100%,纯碱生产、销售两旺,呈现出持续发展的良好势头。搜索国内经济信息得知,下游玻璃、洗涤剂等行业产能扩张较大,对纯碱需求强劲,预计未来2年内纯碱价格将保持坚挺。

    ②公司高端复合肥项目2007年达产10万吨,2008年将有20万吨的产量。当前,我国将农业发展作为国民工作的重中之重,惠农强农政策扶持使得农业整体生存环境显著改善,复合肥在中国肥料结构中将稳步上升,该项目发展前景光明,将给公司带来持续增长的利润。

    ③除纯碱行业的复苏给公司的业绩带来增长外,公司还培植了众多新的利润增长点:根据公司公开信息披露,公司投资2.31亿元投资建设了交通银行和光大银行,同时参股青岛万通证券。其中交行已经上市,公司的投资收益巨大。

    3、拥有良好的成长性:

    一是着力打造新青岛港,公司发展空间巨大。

    ①青岛市政府提出了“以港兴市,建设北方国际航运中心”的发展战略,但老的青岛港已有百多年历史,已满足不了现代货运加保税区的要求,青岛市政府决定组建青岛海湾集团,打造一个"新青岛港",该集团由青岛碱业、青岛东风盐场等组成,占地面积90平方公里,负责建设转口贸易、保税加工等港口产业,其中青岛碱业去年按每亩1万元之超低价格,让青岛东风盐场划出2900亩地交由青岛碱业建设"青碱工业园",成为保税港区的最重要一环。

    ②公司还在青岛港建设了4座3500立方米钢筋混凝土“立式碱仓”及配套的运输、除尘设备,这使得公司成为了国内同行中独家拥有港口散装纯碱出口基地的企业。

    二是携手世界水务巨头,享有环保水务概念。

    5月30日公告称,公司董事会审议通过了《关于组建合资公司建设海水淡化工程的议案》。公司将携手世界水务巨头法国威立雅水务集团(法国威立雅水务集团是世界500强企业,威立雅水务集团是法国威立雅环境集团下属的水服务分支企业,是世界上最主要的水环境服务商之一。威立雅水务目前在中国已有多个投资项目,威立雅水务中国有限公司是威立雅水务集团的全资控股子公司),总投资6881万元建设海水淡化处理系统。公司表示,为进一步提高锅炉用水综合收益,以及解决未来自来水短缺的潜在问题,拟与威立雅水务中国有限公司组建合资公司,建设一套完全自动化、现代化的海水淡化处理系统。总投资6881万元的海水淡化处理系统工程建设期6个月,项目投产后可年实现销售收入2884.5万元,净利润677.6万元,投资利润率为13.3%,投资回收期8年。公告表示,合资公司成立后,将建一套15600m3/日的海水预处理系统,二套共7000m3/日的反渗透膜处理系统。建设的同时对青岛碱业现有的四套除盐装置再进行相应技术改造,使整个系统运行更加稳定、安全、简便,同时也可降低产品成本。项目建成后其生产的成品水全部销售给青岛碱业热电分公司作为锅炉用水。合资公司拟注册资本3440万元人民币,其中青岛碱业以现有水处理资产作为实物出资1720万元,威立雅水务中国有限公司出资与1720万元人民币等值的欧元现汇,双方各占50%的股权。随着法国威立雅水务集团的强势介入,公司的海水预处理系统已成为公司强劲的利润增长点。随着我国政府在"十一五"期间投资13750亿元用于环保产业,具有突出行业垄断优势的青岛碱业将尽情分享着中国环保产业数千亿元的“盛宴”!

    4、受到机构(证券公司、QFII)的关注。

    (预计在下一季报中将出现基金的身影!)

    5、2008年股市投资形势:

    和2007年底还大谈金融、地产板块行情及2008年牛市观点完全不同的是,目前大部分机构投资者的牛市预期完全淡化。众多机构纷纷抛出看淡2008年市场前景的明确预期。诸如申万、中信等对市场影响较大的机构投资者,近期都普遍表达了对市场的悲观论调,而基金们也纷纷提前廋身调整持仓结构以应对可能到来的寒冬。应该说,正是市场主力机构们的做空行为,加快了近日市场下跌步伐。此次大幅调整是对过去几年牛市的一次彻底消化,是对大非减持预期和股改成果消化的最直接市场反映,一段时间的下跌反而是有利于资本市场更长周期的繁荣发展。但目前投资者所面临的紧迫问题是,如何应对可能到来的较长时间调整。“弃大持小,调整持仓结构”才是08年市场的应对之策,而“规避政策和业绩风险极大的周期类个股(主要是大蓝筹板块),精选小市值成长型个股投资”则可以较好躲避全年的系统性风险。(此段摘自广州万隆分析)

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