国内期货豆粕与美豆粕关联性?

谢谢您的邀请,先祝福您端午节安康。下面我来回答问题:国内期货豆粕与美国期货豆粕是两个不同盘面的品种,既有各自的走势又有间接的联系;我们先说国内期货豆粕,属于大连商品交易所,豆粕合约详细情况见表

国内豆粕原料,来源于国内大豆压榨豆油加工厂,在我国,大豆与豆油、豆粕之间一般存在着“100%大豆=18%豆油+78.5%豆粕+3.5%损耗”的关系(出油率高低与损耗率高低因为大豆品质和提炼技术差别而变化)。所以也就存在“100%大豆*购进价格+加工费用+利润=18%豆油*销售价格+78.5%豆粕*销售价格”平衡关系。国内期货操作有“大豆提油套利”和“反向大豆提油套利”两种方式。1980年以后,国产大豆市场逐渐被国外进口大豆冲击替代,目前80%的大豆采用进口大豆,主要从美国、南美进口,而进口又主要是转基因大豆,豆粕只能用于动物饲料。国家针对这一情况正在进行调控,通过降低饲料中蛋白含量国家标准,减少豆粕使用量;通过在东南亚寻找非转基因大豆进口,减少对美洲大豆的依赖。

美国豆粕,在芝加哥期货交易所叫黄豆粉,见表CBOT豆粉合约。黄豆粉交易单位是100短吨/手,其中一短吨=907.2公斤;最小波动点位是10美分。它是在美国已经生产出来了的豆粉,中国进口商进口豆粉数量远远小于大豆数量,所以中国需求对豆粉行情直接影响微不足道,只有美国大豆“中国需求”对它有间接影响。以大连豆粕9月合约日K线为例,将CBOT豆粉9月合约与大连豆粕合约重叠,见图

大连豆粕是下跌反拉后横盘,芝加哥豆粉是下跌上拉后继续下跌。相反,我们将美国CBOT大豆九月合约与大连九月豆粕合约重叠,行情却步调比较一致,见图

结论:大连豆粕和芝加哥豆粉都是同品种农产品,有联系但是不紧密,行情有各自走势,但是都受到大豆盘面的间接影响。

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