真成“打酱油”的?千禾味业净利预减近九千万,家族身家148亿

艾达财经综合2021-06-12 00:33:0210千禾味业

真成“打酱油”的?千禾味业净利预减近九千万,家族身家148亿

股价猛涨了300%的千禾味业也踩了雷。

2021年1月28日,千禾味业发布了商誉减值的公告,称就2019年8月收购镇江金山寺食品有限公司计提商誉减值6080.36万元,计提无形资产减值2913.85万元,因此预计2020年度净利润减少8994.21万元。

此番进行商誉减值的金山寺公司(原名镇江恒康酱醋有限公司)正是2019年千禾味业以现金1.50亿元全资收购回来的。

根据海通证券研报,全资收购镇江恒康酱醋,有利于提升千禾味业华东市场竞争力。镇江恒康遵循传统镇江香醋酿造工艺,拥有品牌“金山寺”、“恒康”,在江苏、浙江、上海等地经营多年,具有较好的市场基础。

对于此番收购,中国食品产业分析师朱丹蓬告诉市界:“这遵循的是一个五多战略,多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群”。

从股价来看,此番商誉减值并未对千禾味业股价带来较大冲击,截至2020年1月29日午间收盘,千禾味业报46.79元/股,微涨0.6%,市值为311.5亿元。

2020年,一场疫情带飞了调味品市场中的酱油,不仅“酱油界茅台”海天味业的市值吊打中石油,千禾味业的股价涨幅也惊人。从2020年2月4日的最低点12.77元/股一路飙涨至2021年1月26日的最高点51.09元/股,暴涨了300%。

从四川眉山走出的千禾味业是一家典型的家族企业,实控权牢牢掌握伍超群家族人手里。1996年,目前为千禾味业的实控人伍超群与哥哥伍学明在四川眉山做焦糖色生意起家。

真成“打酱油”的?千禾味业净利预减近九千万,家族身家148亿

对于哥哥伍学明,伍超群曾经这么说:“我们一直强化的就是研发...在这一方面我大哥是十分痴迷的,他可以把国内外绝大多数有品牌的酱油品鉴出来,可以辨别出来是哪个企业的、什么工艺做的。我俩分工很明确,我做战略和管理,他搞技术。”

从这些年千禾味业的发展战略来看,堪称每一个转折点都踩对了。

当初兄弟二人靠焦糖色发家,焦糖色是以食品级碳水化合物为物料,通过焦糖化工艺支撑点额一种天然色素。此后很长一段时间焦糖色都是千禾味业的主要营收来源。

直到2008年,千禾味业推出“0添加”酱油,从此打开高端调味品市场,不过彼时酱油还未成为千禾味业的主要营收。

2014年,千禾味业的焦糖色收入首次出现负增长,在2015年更是下滑25%,反而调味品行业的增长势头足,于是千禾味业集中攻占调味品市场。

从营收结构来看,2013年,焦糖色业务与调味品业务营收占比分别为52%、37%,2019年二者重心对调,占比分别为12%和85%,其中酱油占比52%。

但是,2019年千禾味业却出现了增收不增利的情况。2019年全年营收13.55亿元,同比增长27.19%;净利润为1.98亿元,同比下滑17.4%。

此次进行商誉减值的金山寺,很大程度上也是因为业绩不如预期。预计金山寺公司2020年度营业收入为8190万元、净利润为648.65万元。2020年1-12月,金山寺公司实际实现营业收入4144.50万元、净利润332.90万元。

2020年千禾味业股价飙升的同时,千禾味业的实控人、股东、高管们纷纷减持,仅实控人伍超群套现就超过10亿元。

对于频频减持的行为,朱丹蓬表示:“千禾整体的一个业绩并不是很好,那减持也很正常,并且说明他对他自己的这个企业其实来说,也没有太大的信心。”

截至2020年底,伍氏家族伍超群、伍建勇和伍学明分别持股37.09%、9.83%和0.85%,合计持股47.77%。按照当前的市值计算,伍群超家族身家约为148亿元。

(作者 | 市界 曾嘉艺,编辑 | 朗明)

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