大小非解禁后果严重 ????

  这种机构、政策都难以主导的A股走势自2007年以来是非常罕见的。当然研究机构可以给出多种解释理由。

  从基本面来看,尽管通胀率处在下行通道中,但光大证券研究所宏观策略部副经理穆启国在研究了世界上其他国家的股市后发现,经济增速下降导致的通胀回落会使得股票市场再次承受下跌压力。

  穆启国介绍,考察美国经济在、1969、1980、1990、2000年前后经历的4次经济增速上升引发通胀上升和经济增速放缓引发通胀下降周期中股票市场的表现,由于经济增速下滑导致通胀下降,即使在利率下降等紧缩性货币政策放松的过程中股票市场仍呈现较大的下跌压力。

  由此他认为,随着近期原油和其他大宗商品价格的回落,市场对通胀的担忧正在减弱,但是对全球经济增速放缓甚至衰退的担忧正在逐步加强。需求下降驱动的通胀压力减轻会使得股票市场遭受需求和利润下降的冲击。

  黄祥斌称,从技术上分析,上周连续4个十字星,表明市场在选择方向。但遗憾的是,四个十字星沪市成交量均在300亿之下,没能形成突破,因此后市仍不乐观。

  无论是基本面的分析还是技术面的剖析,都可以解释股市下行的原因,但无法解释A股脱离“政策市”、“机构市”的原因。

  比较有趣的现象是,A股轨迹在脱离“政策”、“机构”的同时,与另一方面密切相关,那就是当日解禁公司的数目。

  众所周知的是8月份是解禁高峰月,本月共有147只股票解禁,共解禁407.5438亿股,根据8月19日收盘价计算,市值2812.5809亿元。

  有趣的是,每逢大盘大跌的交易日恰是解禁公司最多的日子。8月4日,沪指跌幅2.14%,当日上市公司解禁数达到12家;8月8日,沪指大跌4.47%,解禁家数为11家;8月20日,沪指重挫5.12%,解禁家数为20家;8月18日,沪指又坠5.33%,当日解禁家数为16家。

  黄祥斌表示这恐怕同投资者的心态有关。黄称,如果估值低到一定水平,大小非也就没有了减持冲动,“但在目前估值水平下,大小非仍是个严重的问题。”

  实际上,从解禁市值来看,解禁家数最多的并不是解禁市值最高的,而且解禁市值较高的交易日中,股指跌幅不大,甚至是上涨的。比如19日,解禁家数只有4家,但解禁市值超过1615亿元,当日股指翻红。而且,宝钢股份(600019)当天119亿股解禁股中,没有一笔减持记录。这证明,大小非更多的是从心理上影响着市场。

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