为什么市盈率越低跌得越惨,越高涨得越多?

艾达财经资讯2021-07-22 22:21:0230a股市盈率

如果你问一个资深的老韭菜怎么炒股,他大概率会回答你:低买高卖,买入低估的卖出高估的,这也符合一般人的直觉和逻辑。

市盈率是估算股票价值最基本、最重要的指标之一,对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。

市盈率概念中有动态市盈率和静态市盈率之分,动态是对当前报表的反映,而静态则是长期的业绩的反映。

一般来说,市盈率水平为:

0-13:即价值低估14-20:即正常水平21-28:即价值高估28+:出现投机性泡沫如果你根据这个估值标准来炒股,买了市盈率只有3倍多的中天金融、泰禾集团、中国金茂、华夏幸福等,结果踩雷了。

而没买的市盈率50多倍的海天味业、宁德时代、亿纬锂能等,天天涨月月涨。

也就是说,市盈率越低跌得越惨,市盈率越高涨得越多!

4、5倍市盈率的天天阴跌绵绵,100倍的天天涨停。

这到底是市场错了还是直觉错了呢?

关于市盈率的几个常见误区及小知识:

1、市盈率高低不直接决定股价涨跌。

并不是低估的股票就会涨,高估的股票就会跌。

比如说港股市场的中信银行市盈率只有3倍,但是股价11年都没涨,而A股的恒瑞医药市盈率常年都是80倍左右,但是股价连年都是上涨的。

2、企业的经营是一个动态过程,用市盈率估值时也应该要用动态的眼光去看待。

比如说A企业今年盈利50亿,市值只有100亿,市盈率就只有2倍,相当之低,但如果明年亏损了,这时候就不是低估了。

而B企业今年盈利1亿,市值100亿,100倍市盈率,但是明年能赚2亿,后年能赚10亿,虽然第一年市盈率比较高,但是往后业绩涨上来,市盈率相对就会慢慢降低,能够支撑其股价后续的走势。

典型的就是碧桂园,碧桂园07年在香港上市,市盈率曾高达100倍,股价4块左右。

其后股价一路下跌阴跌不止,但16年后随着业绩增长一路狂飙,涨到16元,但涨到16元,市盈率也只有5-6倍而已。

3、市盈率高低一定程度上代表着对未来预期的高低。

为什么市盈率越高的股票,其市场表现越好呢?

市盈率高,在一定程度上反映了投入者对企业高速增长潜力的认同,不仅在中国股市如此,在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。

比如说美股的亚马逊,市盈率曾经高达1000倍以上,但是高速发展后目前能稳定在100倍左右。

从这个角度去看,就不难理解为什么代表高科技的股票市盈率接近或超过100倍。

当然,这并不是说股票的市盈率越高就越好,上面说的是一定程度上。

A股目前还不够成熟,庄家肆意拉抬股价,也可能造成市盈率畸高,完全脱离企业的价值判断。

投资者应该从企业背景、运营情况等方面多加解析,对市盈率水平作出合理判断。

4、不同行业的市盈率不能简单类比。

一般来说,受经济周期影响较大的行业,市盈率会相对较低,而受经济周期影响较小的行业,市盈率相对较高。

比如钢铁行业受经济周期影响较大,在较发达的市场是5~20倍市盈率,而食品饮料行业受经济周期影响较小,通常是20~40倍。

5、周期类行业往往高市盈率是上涨阶段,低市盈率是下跌阶段,市盈率越低越跌。

该怎么理解呢?

在经济不好的时候,周期行业的业绩不好,很可能出现亏损,这时候市盈率就显得比较高。

但往往这个时候就是接近行业的底部,等到经济好转了,周期行业的业绩变好,开始赚钱了,那么相对市盈率就会回落变低。

业绩越好,市盈率就相对越低,但是行业也就接近顶部,很可能迎来下行的拐点。

去年比较典型的就是猪肉行业:

由于猪瘟行业亏损严重(市盈率高),随后市场需求变大业绩变好,猪肉股迅速上涨;

等到股价涨到高位(市盈率低),市场需求减少业绩变差,猪肉股就迅速下跌。

此外,钢铁、煤炭行业也是如此。

所以,投资周期行业,如果能把握好应该在亏损的时候买入,前提是公司能熬过低谷。

6、同属一个行业,市盈率虽然相差不大,但是特别优秀的公司可以给更高的市盈率。

比如说银行板块,普遍都只有5-6倍市盈率,但是招行和平安的市盈率达到12倍以上。

证券行业也是如此,龙头中信证券赚147亿市值3000多亿,但东方财富赚47亿也能去到3000多亿市值。

主要原因在于招行平安和东财的业绩增速都比同行业要多,招行和平安平均增速12%,同行的四大行平均只有5%。

而东财本身的业务趋向于互联网券商,业务增速、行业前景和想象空间,都比传统券商要大,因此也能接受100倍以上的市盈率。

7、市盈率为负,即亏损的公司不一定是差公司。

在企业发展初期,往往都是亏损的,但是未来的市场前景比较好的公司依然值得投。

典型的像特斯拉,京东,拼多多,美团等,初期都是亏损。

但是需要注意,不是每一个亏损的都是好公司,乐视网康美药业等也是亏损但确实是很差的公司。

投资市盈率为负的公司,需要对公司的未来前景及管理层要有较深的了解。

8、再优秀的公司,市盈率过高也要小心。

比如海天味业,长期市盈率在40倍左右,业绩稳定增长15-20%。

而2020年市盈率高达100多倍,中长期业绩无法匹配这么高的市盈率,这个时候应该准备着随时跑路。

事实上,达到100倍市盈率之后的海天味业很快就闪崩,这就是市场的正常反应。

虽然对于业绩保持优秀的公司而言,市盈率过高只是需要一定的时间消化,调整一段时间之后还是能够继续新高。

但是短期而言,在高市盈率阶段保持警醒,技术面走差时要时刻准备跑路。

9、动态市盈率和静态市盈率相差过大,要注意查看有没有卖资产或炒股赚钱的情况。

比如某公司市值10亿,常年业绩都是1亿一年,这一季度卖了资产5亿,净利润大幅上升至6亿,动态市盈率会变成1.6倍,但静态市盈率还是10倍。

最后,简单总结一下:

不能只看市盈率高低来决定买卖,低市盈率可能意味着安全边际更高,也可能意味着未来预期很差;高市盈率可能意味着短期透支太多,也可能意味着未来预期很好。

市盈率高低是相对的,要判断高低首先要清楚行业市盈率的平均水平,优秀的公司可以比同行的市盈率高很多。

周期行业尽量在市盈率高的时候投资,在市盈率低的时候则要小心。

市盈率高低并不能完全反映公司的价值,核心还是公司的业绩能否保持长期稳定增长。

为什么市盈率越低跌得越惨,越高涨得越多?

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