为什么A股正常市盈率是15-25倍,超过就算高估?

艾达财经资讯2021-07-22 22:41:0220a股市盈率

市盈率是一个很复杂的东西,而且是一个变化的东西,不能把它作为固定炒股的方法,只是炒股中很多指标中的一个参考指标。

市盈率也称“PE”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”,由股价除以每股收益得出,也可用公司市值除以净利润得出,是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本,同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有很多问题需要考虑。市盈率公式有两个,分别是:“市盈率=股价/每股收益”和“市盈率=总市值/净利润”。企业的股本基本是持续扩大,那么它就会稀释每股收益和股价。

参考银行常规贷款收益来算,大概是5%。这是一个社会普遍的常规投资回报率,在这个投资回报率的左右都是比较安全的,换算成市盈率也大概在20%左右。市盈利和贷款一样,在不同的时期,不同的情况也会有上下浮动。当下长期国债利率5%,那整体市场市盈率应该为20 PE。 从全球股市历史规律来看,比较安全的市盈率在百分之15到25%,所以人们总结出它的安全区域。对整体市场而言,它有一定的道理,但遇到经济极速增长时期或经济不景气时期,这个算法就不太准确了。如果一个国家的整体经济GDP每年增长10%以上,市盈利到50%也不算高;如果在经济危机时期,即使10%的市盈率也算比较高了。

涉及到个股就更加复杂了。例如某科技企业早期投入研发费用较高,市盈率很高,但一旦研发成功,占领了市场,随后的利润飞速增长,市盈率就会降到极低。一些企业扩大生产,包括买厂房,买设备,前期投入较大,这时的市盈率也是很高的,一旦正常的经营后,这些前期的投入都会产生巨大的回报,市盈率就会急剧降低。有一些夕阳企业虽然暂时的市盈率很低,但企业在走下坡路,未来的市盈率会很高;一些企业成长性不高,虽然市盈率较低,但发展空间不大,想象空间不大,未来无论怎么发展,都是现在这么一回事,也就不符合股价增长的要求。

从以上来看,市盈率只是一个参考指标,重要性并不像人们想象的那么厉害。炒股是否安全,还是要综合考虑企业的内在本质,要仔细分析市盈率,目前和未来可能发生的变化。股市是一个很复杂的金融市场,变化莫测,用单一的指标和固有的思维都是不能在市场中生存的。

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