A股熊市定律再现:5只钢铁股“破净”(转载)

A股熊市定律再现:5只钢铁股“破净”

  2010年06月04日 00:33晓晴21世纪经济报道

  熊市使钢铁板块成为“破净”重灾区的定律再次得到验证。截至6月3日收盘,沪深两市5只“破净”股全部由钢铁板块上市公司包揽,分别为华菱钢铁、安阳钢铁、新钢股份、河北钢铁、马钢股份。

    当天,华菱钢铁收于4.34元,一季度每股摊薄净资产为5.4元,“破净”率19.63%,幅度最大,马钢股份收于3.44元,一季度每股摊薄净资产为3.50元,“破净”率1.71%,幅度最小。

    上下游双重挤压

    长江证券分析师刘元瑞称,与沪深300指数相比,今年钢铁行业指数的表现已明显落后。最近三个月,钢铁行业指数跌幅达20.17%,同期沪深300指数跌幅则为13.14%。

    对此,国元证券分析师苏立峰表示,从前几轮熊市来看,钢铁板块一直是破净的“急先锋”。当前钢铁股再现“破净”,主要是钢铁行业上下游都受影响,表现为投资者对铁矿石定价权失落和钢铁行业产能过剩的担忧。特别是在经历了去年的高增长后,在上下游受到内外夹击的情况下,钢铁行业不可能继续维持高速增长。

    此前,中钢协常务副会长罗冰生4月底宣布中国钢企可与三大矿山达成铁矿石临时协议,原本应统一行动的铁矿石谈判实质已经瓦解。三大矿山不仅放弃长协定价,转而要求按季定价。近期,市场更传言三大矿山明年的铁矿石价格还要涨价30%以上。

    爱建证券研究发展总部万炜认为,从目前情况来看,大部分钢厂已经基本将前期的低价铁矿石库存消耗完毕,钢厂的生产成本马上会大幅提升。而从下游来看,钢材需求减少,钢铁行业的盈利将受到双重挤压,部分企业可能重新陷入亏损。

    国联证券杨平表示,尽管上周钢价在连跌六周后出现企稳迹象,但目前钢价企稳的基础尚不牢固。

    产能淘汰漏洞

    此外,市场对于钢铁行业产能过剩的担忧仍然挥之不去。此前,工信部要求各地在年内共淘汰落后炼铁产能2000万吨,落后炼钢产能825万吨。

    不过,国都证券研究员王招华表示,落后产能淘汰无助行业景气提升。王招华称,通过实地调研,他们了解到相当一大部分企业拟(已)扩建高炉容积以规避政策风险,一部分企业则拟在检查期间暂停生产的方式规避政府检查。因此,落后产能淘汰政策并不意味着总产能的降低,反而有可能推动钢铁总产能的增加。

    与此同时,落后产能即便全部淘汰对钢铁业供求关系影响也极为有限。截至2010年初,国内炼钢产能在7.3亿吨左右,炼铁产能在6.5亿吨左右,目前拟淘汰的落后钢铁产能仅占总产能比重的1%-3%。

    其表示,尽管钢铁股经过前期调整,估值优势逐步体现,但行业基本面仍然不乐观,短期催化因素不明确。如果大盘继续走弱的话,钢铁股破净可能成为常态。

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