钢铁现货期货差价已超1000元每吨 钢铁股票拐点出现

  祝恩浩:钢铁现货期货差价已超1000元每吨 钢铁股票拐点出现

  作者:祝恩浩

钢铁现货期货差价已超1000元每吨 钢铁股票拐点出现

  钢铁行业,2017年可谓风生水起。最具代表性的螺纹钢,年初至今,从3150元/吨到4800元/吨,已经累计上涨了52.4%。同期,文华财经螺纹钢期货价格指数累计涨幅仅为35.3%。

  钢铁现货、期货出现严重分化

  螺纹钢期现表现分化主要出现在四季度:现货明显上行,而螺纹钢期货则进入区间震荡。

  截至到上周五,全国主要市场螺纹钢主流参考价格为4822元/吨,而上期所螺纹钢期货主力合约报3786元/吨。截至当日,四季度以来,螺纹钢现货价格涨幅累计超过20%,而期货主力合约仅上涨了3.2%。

  目前,螺纹钢期货主力合约贴水超过1000元/吨。

  钢铁厂商和贸易商正在博弈

  而这样分化的情况,除了在钢铁现货和期货市场存在。在钢铁生产商和钢铁贸易商之间,也同样存在。

  一方面是钢铁生产商不断的太高钢铁的价格,几乎一天一个报价,开始是50元/吨的提价幅度,到后来一涨就是一两百元(每吨)。即使出现累库存情况,钢铁厂商依然不愿意降级销售。

  而另一方面是钢铁贸易商库存极低,但是因为现在的钢铁现货价格已经超过他们心理预期,根本不敢囤太多的货,正在逢高减持。不少钢铁贸易商都表示,今年应该不会考虑冬储了。

  这造成了目前钢铁现货价格处于高位,而钢贸商库存极低仍不愿意补仓,同时钢铁期货价格涨势颓败,期货现货价格相差巨大的怪诞现象。

  有人认为,这或许是钢厂和贸易商之间的一次心理博弈。

  钢厂之所以在销售受阻,经销商不愿意拿货的情况下,依然不肯降价,很可能是为了后期的价格创造回调的空间,这更大意义上是一种心理战术。

  先把价格继续上调,不断提高贸易商和下游用钢企业认定的合理购买价格。随后降价,就可以让价格回落不太大的情况下,促使贸易商增加囤货,启动冬储。另一方面,钢厂也可能会增加产能来减少价格回落带来的损失。

  钢铁价格的拐点或已出现

  春江水暖鸭先知。下游钢贸商与用钢企业的态度,似乎正暗示“拐点”即将到来。

  钢铁的价格,将怎么走,主要的点在于需求端。明年房地产和基建投资力度,对钢铁的需求已经体现在了目前的钢铁价格当中。需求端对钢铁价格继续上涨的推动力已经弱化,如果供给端没有进一步的利好,那2018年钢铁现货和期货价格,可能都会震荡偏弱。

  而钢铁现货和期货价格走势,将直接影响对应企业股票的价格。

  所以2018年钢铁股票的行情,可能不会像今年一样这么顺风顺水了。目前期货价格涨势的回落,造成现货期货价格差别高达1000元每吨,就是明年走势减弱的预兆。

  2017年主流钢企对应市盈率(PE)普遍在6~8倍,但是随着对钢铁价格预期的回落,钢企2018年利润的走势也被看弱,要维持住目前的市盈率,股价自然会有所下降。

  如果大家还是对钢铁股票有所期待的,可以留意高弹性的八一钢铁(600581)、*ST华菱(000932)、新钢股份(600782)、以及低估值的宝钢股份(600019)、首钢股份(000959)、鞍钢股份(000898)、太钢不锈(000825)等。

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